低度酒新品引领战略延伸，业绩超预期凸显韧性，舍得酒业股价大涨

8月22日盘后,舍得酒业(600702.SH)发布2025年半年度报告。报告显示,公司上半年实现营业收入27.01亿元,归属于上市公司股东的净利润4.43亿元。

值得关注的是,在白酒行业传统消费淡季的二季度,舍得酒业展现出强劲的经营韧性:单季实现营业收入11.25亿元,同比基本持平;归母净利润9717万元,同比大幅增长139.5%。公司也因此成为贵州茅台之外,又一家在二季度实现归母净利润正增长的白酒上市公司。

纵观上半年,公司一季度归母净利润已超2024年全年水平,二季度同比增幅更超一倍,利润端复苏动能强劲。这既印证了公司主动调整下盈利弹性的释放,也标志着其内在增长动力已完成阶段性修复,正步入稳健修复通道。舍得酒业超预期的业绩复苏迅速获得市场认可,8月25日公司股价盘中强势封板涨停,年内累计涨幅转正。

多项核心数据指标强势反弹

多家机构给予“买入”评级

当前,白酒行业正经历深刻的结构性变革。中国酒业协会发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》指出,酒类产业已进入了新一轮政策调整、消费结构转型与分化、存量竞争深度调整的“三期叠加”局面。

面对这一复杂挑战,舍得酒业于2024年超前布局,通过主动去库存、稳价格等系列举措主动减压释能,有力保障了渠道健康与品牌价值。2025年半年度报告数据显示,经历短期业绩调整与风险出清后,公司经营质量正逐步筑底回升,整体呈现企稳向好态势。具体来看:

财务健康度明显提升,费控优化夯实盈利基础。半年度报告显示,截至2025年6月末,舍得酒业总资产达124.07亿元,较上年末增长5.12%,资产规模实现稳健扩张;经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长427.77%,核心业务“造血能力”显著增强;公司同步深化精益管理,提高组织内驱力,实现管理费用同比下降19.49%。财务状况的持续改善与运营效率的全面提高,不仅为舍得酒业应对市场不确定性提供了更充裕的安全边际,也为中长期战略推进奠定了坚实基础。

数字化赋能渠道建设,国际化布局全面提速。在持续精耕传统渠道、巩固市场基本盘的同时,舍得酒业积极推动渠道立体化拓展,加强数字生态营销体系建设,在互联网电商、直播及团购等新领域实现快速发展。上半年,公司电商渠道销售收入达3.36亿元,同比增长31.38%,互联网专属产品销量占比大幅增长,团购直销规模已超越2024年全年。这些新兴渠道不仅成为重要的业绩增长极,也有效推动了渠道结构优化,增强了对新消费客群的触达与服务能力。此外,在复星全球资源赋能下,舍得酒业加速布局海外市场。数据显示,舍得酒业产品已登陆全球40个国家和地区。其中,2025年上半年,公司在东南亚市场表现亮眼,销售收入同比增长50%,动销规模同比增幅达120%。海外业务爆发式增长,反映出品牌国际影响力的显著提升,为国际化战略推进打开新空间。

产品结构优化显成效,大众及宴席市场强势增长。2025年上半年,舍得酒业聚焦价格管理,强化市场基础动作,在稳固核心大单品价盘的同时,积极推动产品结构调整与消费趋势对接。一方面,公司聚焦核心市场,以品味舍得、舍之道等产品为抓手,紧抓宴席动销;另一方面,在大众酒市场,战略单品“沱牌特级T68”表现突出,动销、开瓶率及终端上柜率均实现高速增长,在基地市场、省外重点市场等地位列高线光瓶酒品类前三。半年报数据显示,普通酒业务实现销售收入4.45亿元,同比增长15.86%。

2025年上半年,面对行业逆风,舍得酒业凭借“强化管理提质增效+加速拓展电商渠道+爆品激活大众市场”等措施,推动多项核心数据指标强劲反弹,重回高质量发展轨道。

对此,多个机构发表研报认为,舍得酒业利润修复进度超预期,经营筑底企稳。其中,东吴研报指出:“公司充分发挥自身机制优势,以更拼搏进取的经营姿态,不断进行创新尝试以挖掘销售增量,期待后续取得更积极成效。”此外,信达证券、国金证券等多家机构均对舍得酒业给予“买入”评级。

首款低酒度畅饮型老酒发布在即

紧扣新消费概念受关注,公司股价飙升

从“规模扩张”迈向“价值重塑”,白酒行业在理性回归进程中虽承压前行,但其文化底蕴与消费基础依然稳固,中长期结构化升级趋势明确。在此背景下,战略定力充足、品牌积淀深厚且市场响应敏捷的舍得酒业,未来发展值得期待。

作为国内率先将老酒战略定为核心发展路径的白酒企业,舍得酒业凭借储量大、品质高的老酒资源,在老酒品类中建立起坚实的先发优势。在大众愈发追求 “喝好酒”的消费趋势下,其以老酒为核心的价值主张精准契合市场需求,为业绩的长期可持续增长提供有力支撑。

而近年来,舍得酒业持续加大研发与资源投入,在酿酒生态、工艺创新与数字化应用等领域实现多项突破,不断拓宽并夯实老酒战略护城河,在保障产品品质的同时,进一步增强了盈利能力和品牌溢价基础。以“老酒”这一确定性战略为锚,舍得酒业不仅能在行业不确定性中增强经营韧性,更有望在新周期中掌握更多主动权,实现更强劲的业绩弹性。

2025年下半年,舍得酒业在积极备战中秋、国庆双节营销的同时,敏锐捕捉低度酒引领的新消费动向,计划于8月30日推出首款低酒度畅饮型老酒——舍得自在,正式进军这一高速成长的新赛道。

据悉,该产品通过“基酒风味靶向遴选”“高端老酒风味回填”等关键技术,成功实现“降度不减风味”,完整保留老酒特有的醇厚饱满风味。其主打的“轻负担、高风味”特性,精准契合当代消费者低度化、利口化和口感舒适的饮用需求,尤其适配轻商务社交等新兴消费场景。

此次产品创新对舍得酒业意义深远:不仅将企业积淀深厚的老酒资源,转化为切入新消费场景的差异化竞争优势,也助力品牌打破固有消费圈层,吸引并培育更多新消费群体,开辟全新增量市场。更重要的是,凭借自身老酒品质背书和技术壁垒,舍得酒业有望在低度酒赛道中树立高端品质标杆,为老酒战略打开全新价值通道,进一步强化公司成长的确定性。

该新品也引起了行业与资本市场的高度关注。多位白酒行业意见领袖受邀提前品鉴后,均对产品给予了高度评价,认为产品打破了“低度酒必寡淡”的固有印象。而产品紧扣的低度化、利口化的新消费理念,也成为大众热议话题,资本市场呈现积极反应。数据显示,自8月15日以来,舍得酒业股价在近7个交易日内累计涨幅达25.05%。

以品质老酒为战略压舱石,以低度新品破局消费新赛道,战略纵深与硬实力共振,舍得酒业成长确定性强,未来增长潜力持续可期。

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