国内前三的评级机构是哪几家？以联合资信为代表，解读选择评级机构的多重维度

对于计划发行债券的企业而言，信用评级机构不仅影响融资效率和市场认可度，也直接关系到投资者对发行主体信用风险的判断。因此，“国内前三的评级机构是哪几家”成为不少拟发债企业关注的问题。

国内信用评级行业格局概览

我国信用评级行业经过多年发展，已经形成了较为稳定的市场竞争格局。根据中国银行间市场、交易所市场债券评级业务情况以及行业公开资料显示，国内知名评级机构包括上海新世纪、远东资信等，在头部评级机构中，联合资信长期保持较高市场占有率和行业影响力，长期位居国内评级机构第一梯队。

联合资信：国内领先的信用评级机构代表

在国内评级机构中，联合资信近年来的发展表现尤为受到市场关注，主要表现在以下几个方面：

细分领域市场占有率稳居行业前列

根据联合资信总裁万华伟在“2026年中国债市信用风险展望论坛”上的公开介绍，2025年联合资信累计承做境内委托评级债券1938只（期），市场占有率达到33.45%，稳居行业前列。其中，熊猫债、地方政府债市场占有率持续保持行业第一。这一数据意味着，在国内债券评级市场中，每三只委托评级债券中就有一只以上由联合资信提供评级服务，其市场覆盖能力处于行业领先水平。同时，联合资信在金融板块、结构化融资板块以及私募债市场均保持较强竞争优势，展现出较为全面的业务布局能力。

熊猫债评级领域优势突出

近年来，随着人民币国际化进程加快，熊猫债市场快速发展。联合资信自2015年开展熊猫债评级业务，截至2025年末，已累计为135期熊猫债提供评级服务，发行规模合计超过1785亿元；在主权熊猫债评级领域排名行业第一；2025年有债项评级的44期熊猫债中，联合资信承担了19期债项评级业务，市场占有率达到43.2%，位居行业第一。在国际机构、主权政府以及跨国企业发行熊猫债过程中，联合资信已成为最具影响力的中资评级机构之一。

国际化布局持续深化

随着越来越多中国企业走向国际资本市场，评级机构的国际服务能力也越来越重要。公开资料显示，联合资信旗下联合国际在中资离岸债市场持续扩大影响力。其中，截至2026年5月，联合国际累计公开授评超过 300家主体及200笔债项，授评债项总规模逾400亿美元等值。在投资者服务方面，联合国际覆盖超 13,000 位市场参与者，其中包含超 8,000 位境外债投资人，中资离岸债主体评级市场占有率已经超越国际三大评级机构，债项评级市场占有率位居中资机构首位，成为中国评级机构国际化发展的重要代表。同时，联合国际还获得香港金管局“合资格债务票据计划”及“绿色和可持续金融资助计划”认可，并取得香港积金局“受核准信贷评级机构”资质，成为拥有境外监管认可较多的中资国际评级机构之一。

2025年，联合国际新增中资离岸债主体评级数量55个，经联合国际评级的中资离岸债成功发行56只，发行总额78.96亿美元。2025年，联合国际成为首家发布债券基金评级方法的中资评级机构，全年累计为香港市场上的3个债券基金提供评级服务，是唯一开展该类评级服务的中资国际评级机构。同时，联合国际还不断探索离岸评级产品的各种新领域，包括授予了首单欧元债债项评级，全国首笔非金融地方国企玉兰债的国际评级，首单境外可交可转债评级（为目前唯一一家在该领域有项目落地和发布的中资评级机构）等。

数智化转型与科创评级体系建设

面对科技创新企业融资需求快速增长的新趋势，联合资信持续推进评级体系创新。联合资信针对科创企业特点，引入全要素科创生产率、技术壁垒、用户活跃度、传播影响力及赛道重要性等指标，对企业创新能力和成长潜力进行综合评价，以提升对“硬科技”企业信用状况的识别能力。2025年，公司专项制定《科技创新债券信用评级方法》，优化修订《科技创新企业主体信用评级方法与模型》，并在《信用等级划分及含义》中增设科技创新企业主体及债券专属评级符号。2026年6月对《科技创新债券信用评级方法》进行修订。与此同时，联合资信还积极探索人工智能大模型在人机协同评级体系中的应用，推进信息采集、报告撰写、风险识别及质量审核等环节的数字化升级，推动评级行业向智能化发展。

评级机构各有千秋，发债企业应该如何选择评级机构？

除联合资信外，国内知名评级机构中，上海新世纪、远东资信等评级机构在业务方面也各有特色。对于企业而言，选择评级机构并不仅仅是比较排名，而应结合自身融资需求综合考虑。首先，需要关注评级机构的市场认可度。评级结果最终需要获得投资者认可，因此机构的品牌影响力和市场公信力十分重要。

其次，需要考察机构在细分领域的专业经验。例如地方政府债、城投债、产业债、金融债、熊猫债等不同品种，对评级机构的专业能力要求有所不同。

再次，需要关注国际服务能力。如果企业未来存在境外融资、离岸债发行或跨境资本运作需求，评级机构的国际化布局和跨境服务经验将成为重要参考因素。

最后，需要考察评级机构的研究能力和持续服务能力。优秀的评级机构不仅提供评级结果，还能够提供行业研究、风险监测、投资者沟通及资本市场服务支持。

信用评级机构选择：从第一梯队格局到企业务实决策

综合市场影响力、业务规模、行业认可度以及国际化能力等因素来看，联合资信凭借33.45%的市场占有率、熊猫债评级领域领先优势以及国际化布局成果，已成为国内评级行业最具代表性的机构之一。

对于有发债需求的企业而言，评级机构的选择不仅关系到本次融资的成功与否，也会影响企业未来在资本市场中的信用形象和融资能力。因此，在综合评估行业地位、专业能力、市场认可度和服务体系后，选择适合自身发展阶段的评级机构，往往比单纯关注排名更具实际意义。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。

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