广东博众|智驾新局：技术升阶与平权下沉的双轨渗透

  2026 年 3 月 12 日中银证券发布计算机行业深度报告，指出 2026 年高阶智能驾驶将脱离汽车整体销量周期成为独立增长赛道，呈现 “向上升阶 + 向下平权” 双轨渗透特征。技术端从 L2 向 L3/L4 稳步迭代，政策持续松绑；产业端硬件国产化实现降本、软件付费化完成变现，智驾产业链自上而下逐步完善，智驾平权时代正式开启，第三方方案商与高性价比供应链企业将显著受益，报告给予计算机行业强于大市评级。

  行业核心逻辑：智驾增长与汽车销量脱钩

  （一）2026 年汽车行业承压，智驾成为独立增长点

  2025 年国内新能源车渗透率已近 60%，行业迈入高基数阶段，叠加补贴退坡、市场竞争加剧、成本抬升等因素，2026 年整车销量预期偏弱。但高阶智驾实现与汽车销量脱钩，从车型 “选配加分项” 转变为 “标配必选项”，成为行业独立增长支撑。

  这一趋势的形成得益于四重核心支撑：政策上，多地开放 L3/L4 路权与商业化试点，工信部推进智能网联汽车准入，政策确定性强；技术上，智驾从基础 ADAS 向高速 NOA、城市 NOA、Robotaxi 渐进迭代，进入稳定量产期；价值上，L2 到 L3 实现从 “辅助” 到 “替代” 的质变，硬件冗余、算力、感知全面升级，单车价值量大幅提升；场景上，应用范围从乘用车延伸至商用车、矿区、港口、末端配送等特种领域，打开第二增长曲线。

  市场规模与增长预测

  智驾各细分赛道增长潜力显著，2029 年中国 L2 + 智驾方案市场规模超 1500 亿元，2024-2029 年复合年增长率达 33.7%；2028 年中国 ADAS SoC 市场规模 496 亿元，2023-2028 年复合年增长率 28.6%；2033 年中国 Robotaxi 市场规模 86.55 亿美元，2025-2033 年复合年增长率高达 74.0%。

  行业三大核心特征

  （一）高阶智驾量产提速，渗透率迈入快速提升期

  L2 级智驾已成为主流配置，2026 年有望全面标配；L3 级 2026 年进入量产周期，L4 级后续将逐步落地。城市 NOA 成中高端车型核心卖点，交付量实现大幅增长，高阶智驾量产落地进程持续加快。

  （二）商用车及特种场景落地，规模化应用全面铺开

  各特种场景智驾应用落地成效显著，干线物流未来将进入规模化商用阶段；矿区、港口无人设备已落地，实现成本大幅下降、效率显著提升；末端配送无人车成本降低，多地开放路权，行业资本热度回升。

  （三）软硬件迭代升级，产业链价值格局深度重构

  硬件端激光雷达国产化提速，国产市占率高、单价下探，普及进程加快；软件端智驾订阅 / 买断模式成主流，盈利模式转向长期运营，行业抗周期能力增强；行业格局上，上游核心环节趋于成熟，中游整车定价下沉，下游 Robotaxi 迈入千辆规模时代。

  高阶智驾价值量与技术对比

  （一）L2 与 L3 + 核心差异

  L3 + 实现系统接管驾驶的核心突破，需配备多传感器融合、激光雷达、高算力及冗余设计，感知、决策、执行环节全面升级。感知层面，激光雷达成为标配，摄像头、毫米波雷达数量翻倍；算力层面，算力需求达 200-500TOPS+，采用双芯片冗余设计；安全层面，系统失效时可自动进入最小风险状态，安全架构完成全面升级。

  （二）单车价值量拆分

  智驾等级与单车价值量呈显著正相关，价值量随等级跃升大幅提升，其中 L2 单车价值量约 3400 元，L2 + 约 10400 元，L3 约 27400 元，L4 约 32800 元。

  产业链全景：自上而下完善

  （一）上游核心环节

  智驾芯片领域，头部企业占据城区 NOA 平台主流份额，本土厂商加速追赶；感知硬件国产化优势凸显，激光雷达等产品渗透提速；高精地图是 NOA 与 Robotaxi 的核心支撑，市场规模增长确定，龙头企业卡位核心；操作系统方面，整车 OS、舱驾融合 OS 成为行业刚需，核心企业占据优势赛道。

  （二）中游整车与方案

  智驾平权成为核心趋势，头部车企率先将高阶智驾下探至 10 万以下车型，行业纷纷跟进推动 L2 + 全面下沉，适配多车型的第三方智驾方案商、聚焦 10-15 万走量车型的高性价比供应链企业显著受益。

  （三）下游运营场景

  Robotaxi 商业化进程加快，头部玩家车队规模突破千辆，部分地区实现单车盈利；前装量产车型成本大幅下降，仅为传统网约车一半，行业商业化拐点临近。

  投资建议

  （一）核心主线

  布局五大高价值投资主线：智驾芯片（高壁垒、高价值）；域控与整车 OS（受益舱驾融合趋势）；Robotaxi 规模化（迎商业化拐点）；高精地图与车路云（政策驱动）；智驾平权供应链（下沉市场弹性大，关注高性价比零部件厂商）。

  （二）行业评级

  维持计算机行业强于大市评级，2026 年智驾赛道迎业绩与估值双击，优先布局具备量产能力、客户结构优质、全球化拓展能力的行业龙头

  广东博众分析总结：

  2026 年是智能驾驶商业化与平权化共振的关键年份，行业摆脱整车销量周期，形成技术、政策、成本、场景四轮驱动。向上看，L3/L4 量产与 Robotaxi 规模化打开成长天花板；向下看，10 万级车型标配高阶智驾催生巨大供应链红利。

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